原标题：港通医疗时隔5年再闯IPO：行贿、围标频发隐藏政策风险 高应收款占比“旧疾”仍存定于9月14日召开的创业板上市委会议上，四川港通医疗设备集团股份有限公司（下称“港通医疗”）将作为首发企业接受委员们的审议。         杜伦首次入选全明星，同时进入最佳阵容三阵；这支常规赛 60 胜 22 负、联盟战绩第一的东部强队中，他场均砍下生涯新高 19.5 分。港通医疗此番IPO计划发行不超过2500万股、募集6.60亿元，用于“智慧医疗装备生产基地建设项目”、“研发技术中心升级建设项目”、“商务中心升级建设项目”建设以及补充流动资金。季后赛他发挥有所起伏，但续约理应拿到大幅涨薪。港通医疗报告期内的业绩保持着稳定的增长——2019年至2021年，营业收入分别为4.57亿元、5.62亿元和6.81亿元，同期归母净利润分别为0.35亿元、0.65亿元和0.72亿元。高速增长背后，违规展业、高企不下的应收账款都成为摆在港通医疗面前的难题。         2.本尼迪克特・马瑟林          球队：洛杉矶快船          2025‑26 赛季薪资：920 万美元          受限制自由球员          步行者一心尽可能避开奢侈税，于是交易送走马瑟林，用来补强中锋位置，换回祖巴茨。快船觊觎马瑟林已久，球队急需更多年轻有天赋的球员。

二 |          马瑟林在快船找到了舒服的环境。作为一家医用气体集成商，港通医疗获取收入的方式源于招投标。

三 | 代表步行者出战 28 场，场均 17.8 分，三分命中率 37.2%；来到快船场均 17.4 分，但三分投射依旧有待找回手感。         虽然才 23 岁，马瑟林已经拥有总决赛经历，对阵总冠军雷霆的第三场比赛砍下 27 分。据信风（ID:TradeWind01）的不完全统计，该公司的高管和业务部门负责人曾先后3次由于招投标中涉嫌贿赂相关负责人的行为，而卷入贪腐案并遭到调查。         3.乔纳森・库明加          球队：亚特兰大老鹰          2025‑26 赛季薪资：2380 万美元          完全自由球员          据 Shams 报道，老鹰拒绝执行库明加价值 2430 万美元的球队选项，库明加由此成为自由球员。高企不下的应收账款也在悄然冲击着港通医疗的业绩稳定性。         过去几年勇士与库明加相处得并不愉快，上赛季终于将他交易离队。截至2021年底，应收账款余额（含合同资产）高达5.75亿元，占当年营业收入比重已达84.34%。

四 | 这名 23 岁前锋无法适配史蒂夫・科尔的执教理念。老鹰冒险接手库明加，他在对阵尼克斯的季后赛后期打出一波爆发表现。但老鹰认为，2400 万的薪资，配不上他打出的价值。

五 |          4.尼克・理查兹          球队：芝加哥公牛          2025‑26 赛季薪资：500 万美元          完全自由球员          交易截止日前，公牛从太阳交易得到理查兹，急需一名可以打首发的中锋。

六 | 这个曾经困扰港通医疗2017年主板IPO如今依然存在的问题，是否会在5年后仍然对其创业板上市带来影响，市场正在持续关注。行贿、围标频发 港通医疗主要经营与医用相关的气体装备（含系统）、洁净装备（含系统）等医疗设备。代表公牛出战 20 场比赛，这名身体强硬的传统内线表现强硬，场均 9.4 分 7.6 篮板。         理查兹更适合担任替补中锋，但在缺人的队伍里也可以顶首发。公牛 7 月初通过交易得到克拉克斯顿，理查兹有可能留在队中担任他的替补。         5.布鲁斯・布朗          球队：丹佛掘金          2025‑26 赛季薪资：310 万美元          完全自由球员          在 NBA，适配性往往决定一切，而布朗天生适配掘金。港通医疗主营的“医用气体装备”主要作用于医疗机构的输氧、医疗废气排放等需求；而医用洁净装备则主要应用于手术室的环境清洁作业。他是 2022‑23 赛季掘金夺冠功臣，该赛季三分命中率 38.5%，为生涯第二高。2021年，港通医疗的医用气体装备、医用洁净装备的销售收入合计可达6.29亿元，占比已超9成。后来以自由球员身份底薪回归掘金，三分命中率维持在 38.1% 的高水平。         他并不会大量出手，清楚自己的职责：防守、依托约基奇的牵制打球，竭尽所能帮助球队赢球。在合同获取上，港通医疗主要以参与招投标方式取得，2019年至2021年该方式下的收入分别为3.71亿元、4.11亿元和5.33亿元，占比分别为81.02%、73.11%和78.25%。

七 | 虽然目前只是一年合同，但凭借在掘金的成功经历，布朗存在重回掘金的可能性。如此高的招投标占比，却可能让“中标”合规性隐患成为港通医疗此次IPO的困扰。         6.尼古拉斯・巴图姆          球队：洛杉矶快船          2025‑26 赛季薪资：560 万美元          完全自由球员          快船这个休赛期有不少问题待解。哈登与祖巴茨的交易，表明球队走向年轻化；交易得到了加兰、受限制自由球员马瑟林，还有从步行者换来的 5 号签。         巴图姆的定位类似霍福德：已经过了巅峰的老牌老将，但球商依旧顶级，擅长命中关键空位投篮。申报资料显示，港通医疗实控人陈永曾在2006年至2016年期间，多次向安徽医科大学第二附属医院原院长张新书行贿约合人民币36.79万元，用于获取该医院的相关项目。         据报道，快船拒绝执行巴图姆价值 590 万美元的球队选项，以此释放薪资空间，把位置留给更年轻的球员。但伴随着张新书于2018年遭到立案调查后，陈永也遭到有关部门的留置调查。港通医疗的副总经理樊雄然曾在2011年向遂宁市中心医院原副院长丁波行贿10万元，以此换取该人士对其竞标项目的“关照”。行贿不仅发生在港通医疗的高管身上，其业务相关负责人也曾参与其中。但对于志在季后赛争冠的球队，巴图姆依旧具备实战价值。信风（ID:TradeWind01）获取的判决书显示，港通医疗的销售经理鄢某曾在2012年卷入菏泽市⽴医院采购办原副主任白某的贪腐案中。“2013年3⽉份，我在⽩某办公室，把投标的资料交给他，中标后签了合同。         7.加布・文森特          球队：亚特兰大老鹰          2025‑26 赛季薪资：1150 万美元          完全自由球员          文森特是经验丰富的后卫，在热火时期拥有亮眼的季后赛履历。此后他效力于湖人，偶尔出任首发，但在交易截止日前被送往老鹰。同年6、7⽉份，我去他办公室，为了感谢他和搞好关系，给他5000元现⾦。”鄢某表示。         效力湖人期间，他的三分命中率是 34.1%；而来到老鹰之后，三分命中率已经下滑至 30%。投标人之间共谋操纵投标价格及结果的“串通投标”、“围标”等模式也一度成为港通医疗获取合同订单的不正当竞争方式。

八 | 信风（ID:TradeWind01）获取的一份文件显示，港通医疗的合作方四川桑瑞思环境技术工程有限公司（下称“桑瑞思”）技术负责人徐某曾在2011年与港通医疗“合谋”围标四川省妇幼保健院一期室内装饰装修工程，最后港通医疗成功中标该项目。该事件直至2019年原四川投资非经营性项目代建中心副主任王建中被查后才浮出水面。桑瑞思目前仍是港通医疗的重要合作方，二者组成的联合体在2020年还中标“四川大学华西天府医院项目医疗专项系统（一期）设施采购及安装项目”，并为港通医疗带来0.40亿元收入。尽管过往的“围标”历史未能在港通医疗的招股书中得到充分披露，但这并不是港通医疗招投标过程中的不当竞争孤例。         在合适的球队体系里，文森特能够为需要老将替补带队的队伍提供帮助。以他现阶段的生涯处境，大概率只能拿到底薪合同。         除了上述这7位球员，美媒还提名了一些仍是自由身份的球员：卡梅伦・托马斯、杰登・艾维、本・西蒙斯、布兰登・威廉姆斯、奥柴・阿巴基和阿隆・霍勒迪。今年3月，德州市城管局发现港通医疗提供的招投标文件与其他投标公司的错误均一致，并以此认定为“围标”并处以罚款。自上而下、屡禁不止的行贿、围标等违法违规或都在给港通医疗埋下定时炸弹。虽然管理部门尚未对以港通医疗为代表的医院建设企业实施负面清单管理，但医药行业的乱象频发已受到更多关注。2020年8月，国家医保局发布《国家医疗保障局关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见》，对医药类企业招投标过程中的行贿、围标等失信行为进行负面清单管理；并指出失信行为涉及省份数量达到规定条件后，将启动全国联合处置；如果针对医药行业的负面清单管理同样向医疗行业延伸，港通医疗自身的违规操作或给其自身带来潜在的准入风险。

九 | 坏账计提的的“黑洞” 高企不下的应收账款也在给港通医疗此番闯关IPO带来更多不确定性。截至2021年底，港通医疗的应收账款余额（含合同资产）达5.75亿元，占当年营业收入比重已达84.34%。

十 | 港通医疗对此曾解释道，其终端客户系公立医院为主，财政拨款速度等会影响相关医院的支付进度，进而造成收款进度的滞后。深交所曾要求港通医疗补充披露客户是否存在资金链紧张等情形。“结合重点逾期客户或账龄较长客户的相关情况进行分析，说明是否存在资金链紧张、经营困难、被列为失信被执行人的客户，是否存在应单项计提坏账准备而未单项计提的情形。”深交所指出。

十一 | 据港通医疗披露，截至去年年末逾期金额在500万以上的大客户共12家，且均不存在资金链紧张、经营困难、被列为失信被执行人的情形。港通医疗还曾强调“与其（上述客户）日常业务联系正常，不存在应单项计提坏账准备的情形”。但信风（ID:TradeWind01）注意到，港通医疗上述部分大客户近期刚遭遇法院强制执行，但相关信息并未在招股书中得到足够呈现，这是否将给港通医疗的业绩带来潜在冲击犹未可知。以前五大客户中国华西企业股份有限公司（下称“华西股份”）为例，截至2021年末港通医疗对华西股份的应收账款余额高达0.17亿元，而该公司刚于今年8月刚刚成为限制高消费企业，并于今年9月被法院列为被执行人，执行金额为0.01亿元。

十二 | 截至2021年末，港通医疗的应收账款逾期金额达3.02亿元，占应收账款的比例已达52.52%，而同期坏账准备金额仅为0.93亿元。这意味着，港通医疗去年底5.75亿元的应收账款中，有超过半数已经逾期，但其中被计提坏账的比例却仅有16.17%。对于如此低的坏账准备计提，港通医疗曾将合理性归结为“客户优质”。“公司应收账款客户主要系公立医院、政府工程管理公司、国有控股建设企业等单位，客户信用状况整体较为优质。同时，医院建设款项主要来自财政拨款，最终实际坏账的可能性较低。未来，公司将持续加强收款，以缩短回款时间。”港通医疗表示。但据《首发业务若干问题解答》规定，客户的回款周期、历史逾期、违约风险、时间损失、账龄结构等因素都应该被纳入减值损失的考虑中。该文件还强调发行人不应以欠款方为政府工程客户或历史上未发生实际损失等理由而不计提坏账准备。事实上，不少国企、公立医院都曾被港通医疗告上法庭。报告期内包括中建八局、重庆市璧山区人民医院等都曾由因逾期付款被港通医疗推上被告席。

十三 | 应收账款的催收最终不得不表达为频繁的诉讼背后，港通医疗的坏账风险是否已经得到充分披露，而这又会对其业绩带来哪些潜在威胁，都是市场关注的焦点。事实上，高应收账款早在2017年就一度成为摆在港通医疗面前的上市障碍。

十四 | “一般来说，企业都到上市这步了，逾期应收账款不会太高。企业也会和客户进行沟通，加强催收。如果到上市都收不回来逾期的账款，那可能确实存在一定的回收困难。”一位北京的审计人士表示。返回搜狐，查看更多责任编辑：